¿Qué es Uniswap Exchange? Guía para traders y proveedores de liquidez
Tanto si eres un trader o un proveedor de liquidez, te explicaremos todo lo que necesitas saber sobre el exchange Uniswap, incluidas las actualizaciones de Uniswap v3.
¿Qué es Uniswap?
Uniswap es un protocolo de intercambio descentralizado (DEX) construido sobre la red blockchain de Ethereum. Los usuarios pueden intercambiar tokens ETH y ERC-20 de una manera no confiable. A diferencia de los intercambios centralizados, el protocolo de intercambio de Uniswap permite a los usuarios comerciar directamente desde sus carteras personales no custodiadas. En lugar de utilizar libros de órdenes centralizados, el modelo de liquidez de criptomonedas de Uniswap está respaldado por la tecnología de los creadores de mercado automatizados—market maker— (AMM) y los grupos de liquidez.
El protocolo de intercambio de Uniswap funciona con software de código abierto, lo que ha dado lugar a la aparición de muchos clones que se han creado bifurcando el código base. Uniswap no tiene una autoridad central que controle los listados y no cobra ninguna tarifa por listar. El protocolo es público y sin permisos, lo que significa que cualquiera puede incluir en la lista cualquier ficha ERC-20 simplemente creando un fondo de liquidez asociado.
¿Cómo funciona Uniswap Exchange?
Uniswap utiliza Constant Product Market Maker (CPMM) - una variación de la tecnología AMM también utilizada por otros DEXs ERC-20 populares como Bancor y Curve. Los AMM son contratos inteligentes que permiten a los proveedores de liquidez (LP) añadir o eliminar liquidez interactuando con un grupo de liquidez. En Uniswap, los proveedores de liquidez deben depositar Ethereum (ETH) y un token ERC-20 (por ejemplo, AAVE, DAI, COMP, o miles de otros) en un contrato inteligente en una proporción de 50/50. Los usuarios que realizan operaciones en la bolsa de Uniswap pagan una comisión del 0,3%, que se reparte entre todos los proveedores de liquidez del mismo pool de liquidez. En otras palabras, los proveedores de liquidez tienen la oportunidad de ganar recompensas por dejar sus fondos ociosos en un contrato inteligente. Cuando un proveedor de liquidez quiere rescatar sus fondos, puede hacerlo en cualquier momento retirándose del contrato inteligente.
Operar en Uniswap - Explicación de los términos
Uniswap soporta el comercio de ETH y miles de tokens ERC-20. Para realizar tu primera operación en Uniswap, necesitarás ETH para pagar las tasas de gas. Si sólo quieres vender ETH para comprar un token ERC-20, ETH es el único activo que necesitarás para empezar. Sin embargo, el intercambio de Uniswap también admite el comercio de pares comerciales ilimitados, lo que significa que puedes intercambiar cualquier ERC-20 por otro ERC-20. Sin embargo, ten en cuenta que seguirás necesitando ETH para gasificar las tasas de gas.
Mirando el ejemplo que se muestra aquí, estamos buscando intercambiar USDC por AAVE. Notarás algunas notas interesantes en la parte inferior de la interfaz de comercio. Todas ellas están relacionadas con el funcionamiento del exchange Uniswap AMM. Vamos a resumirlas brevemente.
Mínimo recibido - Debido a que los precios cambian constantemente con el modelo AMM, Uniswap no puede decir con certeza la cantidad de un activo específico que usted (el comerciante) recibirá a cambio. El protocolo sólo puede garantizar una cantidad mínima que recibirá.
Impacto del precio - Al realizar operaciones, a veces hay una diferencia entre el precio de mercado y el precio estimado. En aras de la transparencia, Uniswap proporciona al comerciante esta información por adelantado. Este porcentaje. Está correlacionado con el tamaño de la orden. Con las órdenes más pequeñas, el precio no varía mucho, pero sí lo hace con las órdenes más grandes. En las bolsas tradicionales, una frase más común para esto es "deslizamiento".
Comisión del proveedor de liquidez - Cada vez que usted vende un activo, paga una comisión a los proveedores de liquidez de ese activo. En este ejemplo, la venta de USDC significa que el comerciante pagará una cuota en USDC.
Ruta - El exchange Uniswap tiene un sistema de ruta para asegurar que usted está pagando el precio más bajo para cada trade. En algunos casos, las operaciones pueden incluir cuatro o más fichas. Como en este ejemplo, vemos que la ruta es USDC>COMP>ETH>AAVE. Esto es básicamente lo que ocurre en segundo plano para que el trade se realice. Sin embargo, como usuario final, el comerciante no tiene que interactuar con el COMP y el ETH en medio de la ruta.
¿Cómo hacer tu Primer Trade en Uniswap?
- Dirigete a app.uniswap.org and dale click en “Connect to a wallet.”
2. Elija un monedero compatible de la lista. En este ejemplo, seleccionamos MetaMask.
3. (Opcional) - Seleccione ETH en el primer cuadro desplegable y elija otro activo si desea intercambiar un token ERC-20 por otro. A continuación, elija un activo de la lista. ¿No ves tu activo? Utilice la función de búsqueda. Si quieres cambiar ETH por un token ERC-20, puedes saltar al paso 3.
4. Elige la cantidad que quieres intercambiar. A continuación, haz clic en "Select a token". Elige un activo de la lista. ¿No ves tu activo? Utiliza la función de búsqueda.
5. Haga clic en el botón "Swap". Si no tienes suficientes fondos para completar la operación, tendrás que introducir una nueva cantidad en la interfaz de trading y repetir este paso.
6. Por último, haga clic en "Confirm" para iniciar la operación.
Liquidity Pools and Uniswap Impermanent Loss
¿Qué es Impermanent Loss?
El término "pérdida impermanente" suena complicado, pero en términos prácticos, el concepto es fácil de entender. Si eres un proveedor de liquidez en Uniswap, hay un coste de oportunidad al depositar tus fondos en un contrato inteligente. Digamos que tienes 1 ETH (valorado a un precio de mercado de 1.700 dólares cuando lo depositas) y 1.700 dólares en USDC.
Con la forma en que funciona Uniswap, es posible que la proporción de fondos en el pool cambie. Si el precio de ETH sube, es fácil que Uniswap tenga pérdidas impermanentes. Esto se debe a que los operadores de arbitraje añadirán USDC al pool de liquidez y retirarán ETH del mismo hasta que la proporción refleje mejor el precio de mercado. Digamos que un proveedor de liquidez quiere retirar sus fondos, y el resultado es que termina con 0,8 ETH y 2.000 USDC.
Aunque esto es un beneficio neto, ¿qué ocurre si el precio de ETH sube una cantidad sustancial mientras los fondos están esencialmente bloqueados en el fondo de liquidez? La respuesta es "pérdida impermanente", lo que significa que en algunos casos las recompensas potenciales de proporcionar liquidez son superadas por las ganancias de simplemente HODLing en una cartera no custodiada. La pérdida es "impermanente" porque el ratio de liquidez podría equilibrarse de nuevo y las comisiones cobradas podrían equivaler a una rentabilidad mayor que las ganancias de sólo HODLing. La pérdida sólo es "impermanente" si el proveedor de liquidez mantiene los fondos en el pool de liquidez del contrato inteligente. En realidad, la pérdida se convierte en permanente en cuanto se retiran los fondos del pool de liquidez, lo que convierte al Uniswap en una forma algo arriesgada de intentar obtener beneficios para los proveedores de liquidez.
Uniswap aborda la pérdida impermanente
En Uniswap v2, la liquidez se distribuye uniformemente a lo largo de una curva de precios x*y=k, con activos reservados para todos los precios entre 0 e infinito. Según Uniswap, la mayor parte de esta liquidez nunca se utiliza. Como resultado, los proveedores de liquidez v2 sólo ganan comisiones sobre una pequeña parte de sus fondos, lo que puede no compensar adecuadamente la pérdida impermanente del intercambio Uniswap. Además, los operadores a menudo están sujetos a altos grados de deslizamiento, ya que la liquidez está repartida en todos los rangos de precios.
La versión 3 de Uniswap, que entrará en funcionamiento en la red principal de Ethereum el 5 de mayo de 2021, introduce un importante cambio para abordar el problema de las pérdidas impermanentes. Los proveedores de liquidez concentran su capital en rangos de precios personalizados, por lo que pueden proporcionar más o menos cantidades de liquidez a los precios deseados. Uniswap también anuncia que la versión 3 es 4000 veces más eficiente en cuanto a capital. Esta mejora también beneficia a los operadores, ya que permite negociar con poco deslizamiento (mostrado en Uniswap como impacto en el precio). Los porcentajes de deslizamiento son incluso más bajos que los de las bolsas centralizadas y los AMM centrados en las stablecoin.
Uniswap v3 y Ethereum 2.0 - Importantes mejoras de UX
Uniswap publicó el 23 de marzo de 2021 el esperado whitepaer Uniswap v3 Core, que incluye muchos detalles sobre cómo será el futuro del protocolo de intercambio Uniswap. Uniswap v3 aborda algunos de los problemas fundamentales a los que se enfrentan los usuarios en Uniswap v2, y en los DEX en general.
Los proveedores de liquidez tienen ahora la flexibilidad de establecer rangos de precios personalizados para la cantidad de capital que asignan a los contratos inteligentes, lo que mitiga el problema de la pérdida impermanente. Para los proveedores de liquidez, hay más gente que se pregunta cuál es la mejor estrategia de Uniswap para tener éxito. El hecho de que el capital pueda utilizarse de forma más eficiente no significa que todos los LP se beneficien por igual. Es probable que los bots adquieran un papel más importante porque adivinar correctamente las tendencias de los precios y proporcionar una asignación de liquidez adecuada es difícil y requiere mucho tiempo. Como subproducto, las posiciones de liquidez ya no son fungibles y no se representan como tokens ERC20 en el protocolo central. En su lugar, las posiciones de liquidez estarán representadas por tokens no fungibles (NFT).
Para los comerciantes, Uniswap v3 añade un despliegue de capa 2 de Optimistic Rollup en mayo de 2021. Esta mejora será muy beneficiosa, ya que las tasas de gas pasarán de unos 40+ dólares por operación en la v2 a prácticamente 0 dólares en la v3. Esto hará que Uniswap sea práctico para el trader medio que quiera operar con un par de cientos de dólares o incluso con cantidades más pequeñas.
Antes del anuncio oficial de Uniswap v3, se habló del posible lanzamiento de un mercado integrado de fichas no fungibles (NFT). Sin embargo, hasta marzo de 2021 no hay información que lo respalde.
El token Uniswap (UNI)
Durante casi dos años después de su lanzamiento inicial, el exchange Uniswap no tenía un token nativo. El protocolo acumuló más de 20.000 millones de dólares en volumen de operaciones y se convirtió en el principal intercambio descentralizado del espacio de las criptomonedas. Para apoyar el crecimiento, el desarrollo y la autosostenibilidad dirigidos por la comunidad, Uniswap lanzó el token Uniswap (UNI) en septiembre de 2020. El 60% del suministro de génesis de UNI se asignó a los miembros de la comunidad de Uniswap, una cuarta parte de la cual (15% del suministro total) ya se ha distribuido a los usuarios anteriores.
La moneda Uniswap (o token Uniswap) se utiliza principalmente como token de gobernanza. La idea detrás de UNI, como cualquier token de gobierno, es permitir a los titulares tener la propiedad en las principales decisiones que afectan al futuro del protocolo. Se requiere el 1% del suministro total de UNI para presentar propuestas. La votación tiene lugar durante un período de 7 días, y se requiere que el 4% del suministro total de UNI vote "sí" para alcanzar el quórum. El 25 de diciembre de 2020, el Programa de Subvenciones Uniswap v0.1 se convirtió en la primera propuesta de gobernanza en ser aprobada, con un total de 60.088.813 tokens Uniswap que votaron a favor y sólo 9.300 que votaron en contra.
Reflexiones Finales
El volumen de operaciones de Uniswap sigue aumentando mes a mes, lo que demuestra hasta qué punto ha aumentado la adopción DEX. En menos de dos años, Uniswap ha pasado de ser un desconocido a un gigante. No todo ha sido un camino de rosas, incluso con este éxito sin precedentes. Entre los competidores de Uniswap se encuentran no sólo los DEX de ERC-20, sino también los DEX de BEP-20 como Pancakeswap y los DEX de intercambio atómico como AtomicDEX, que también están ganando impulso. La buena noticia para los fans de Uniswap es que los desarrolladores del protocolo están haciendo frente a los retos del mercado y siguen construyendo un protocolo robusto que se mantiene al día con las innovaciones de hipervelocidad del sector de las criptomonedas.