El basis trading es una estrategia neutral respecto del mercado que implica explotar la diferencia de precio (conocida como "base") entre un activo al contado y su contrato de futuros correspondiente.
Esta técnica se utiliza ampliamente en los mercados financieros para reducir el riesgo y fijar ganancias potenciales independientemente de la dirección del mercado.
Ya sea un inversor profesional o un trader minorista curioso, comprender el trading de base—basis trading— puede brindarte una herramienta poderosa para cubrir posiciones, generar rendimiento y optimizar el rendimiento de la wallet.
Sus aplicaciones abarcan desde materias primas y acciones hasta criptomonedas e instrumentos de renta fija.
Puntos clave
- El trading de base aprovecha la diferencia de precios entre los mercados al contado y los de futuros.
- Se considera una estrategia neutral respecto del mercado, lo que significa que busca obtener ganancias independientemente de si el mercado sube o baja.
- La estrategia se puede utilizar para arbitraje o cobertura, dependiendo de la intención del trader.
- Los inversores institucionales a menudo utilizan el trading de base para aprovechar ineficiencias temporales del mercado.
- Si bien el trading de base generalmente implica un riesgo menor, aún conlleva riesgos de ejecución y de mercado.
¿Qué es el Basis Trading?
El basis trading implica comprar (o vender) un activo en el mercado al contado y tomar la posición opuesta en el mercado de futuros para obtener ganancias del estrechamiento o ampliación de la base (la diferencia entre los dos precios).
La "base" se define como:
Base es igual a Precio al contado – Precio de futuros
Una base positiva significa que el precio al contado es más alto que el precio de futuros (conocido como backwardation ), mientras que una base negativa indica contango, donde el precio de futuros excede el precio al contado.
El papel del basis trading en los mercados financieros
El basis trading desempeña un papel fundamental en la eficiencia del mercado. Proporciona liquidez tanto a los mercados al contado como a los de derivados y permite a los participantes cubrir los riesgos asociados a las fluctuaciones de precios. Al reducir las brechas de precios, los operadores de base ayudan a alinear los mercados y a mejorar el descubrimiento de precios.
Basis Trading vs. Margin Trading: una comparación rápida
Muchos traders exploran diferentes estrategias para optimizar la rentabilidad y gestionar el riesgo. Dos estrategias comunes son el trading con base y el trading con margen, pero difieren significativamente en su estructura y perfil de riesgo.
¿Cómo funciona el basis trading?
La relación entre los mercados al contado y de futuros
Los mercados al contado gestionan la compra o venta inmediata de un activo, mientras que los mercados de futuros implican contratos que estipulan la entrega del activo en una fecha futura. La diferencia de precio entre ambos refleja no solo la percepción actual del mercado, sino también las expectativas sobre las tasas de interés, los costos de almacenamiento, los dividendos o los desequilibrios entre la oferta y la demanda.
El trading de base explota esta relación ingresando simultáneamente en posiciones opuestas en los mercados al contado y de futuros.
Diferentes tipos de basis trading
1. Arbitraje basado en basis trading:
Este enfoque busca aprovechar las discrepancias en los precios entre los mercados al contado y de futuros. Por ejemplo, si un trader observa que el precio de los futuros es demasiado alto en comparación con el precio al contado (contango), puede vender el contrato de futuros y comprar el activo al contado, obteniendo beneficios cuando ambos converjan.
2. Basis trading con cobertura:
Quienes se cubren, como agricultores o gestores de fondos, utilizan las operaciones de base para fijar precios futuros de compra o venta. Un agricultor de trigo podría vender futuros de trigo para fijar un precio de venta para la próxima cosecha, incluso cuando el precio al contado fluctúa.
Ejemplo de basis trading en acción
Imagínate que Bitcoin se cotiza a $90,000 en el mercado al contado, mientras que un contrato de futuros a un mes tiene un precio de $90,500.
Un trader compra Bitcoin en el mercado al contado.
Simultáneamente, el trader vende el contrato de futuros a un mes.
Si el precio de Bitcoin se mantiene igual, pero el precio de futuros cae para igualar el precio al contado ($90,000), el comerciante puede recomprar el contrato de futuros con una ganancia de $500, independientemente de si el precio de Bitcoin aumentó o disminuyó.
Este es un ejemplo clásico de arbitraje de cash-and-carry, una forma común de basis trading.
Basis trading mercados institucionales y minoristas
Los actores institucionales, como los fondos de cobertura y las mesas de trading propias, suelen realizar basis trading como parte de complejas estrategias multitramo. Gracias al acceso a una gran liquidez y a comisiones de transacción más bajas, pueden escalar sus operaciones eficazmente.
Los inversores minoristas, aunque con capital limitado, también pueden operar con base a través de plataformas de intercambio de criptomonedas, exchanges que ofrecen futuros o plataformas de materias primas. La clave reside en el acceso a ambos mercados (al contado y de futuros) y un conocimiento sólido de los plazos de ejecución y los requisitos de margen.
Los traders minoristas acostumbrados a estrategias dinámicas como el day trading de criptomonedas pueden encontrar en el trading de base—basis trading— una alternativa más estructurada y de menor riesgo. A diferencia del day trading, que depende en gran medida del timing del mercado y del impulso de los precios, el trading de base aprovecha las convergencias predecibles de precios entre los mercados al contado y de futuros.
Beneficios y riesgos del basis trading
A pesar de considerarse de riesgo relativamente bajo, el trading de base requiere vigilancia y una mentalidad estratégica para gestionar estos desafíos.
Beneficios:
- Estrategia neutral respecto del mercado con riesgo direccional limitado
- Potencial para generar rendimientos constantes en mercados volátiles
- Mecanismo de cobertura eficaz
Riesgos:
- Riesgo de base: el diferencial entre el spot y los futuros puede no converger como se espera
- Riesgo de liquidez: dificultad para entrar o salir de posiciones
- Riesgo de ejecución: desajustes temporales o deslizamientos
- Llamadas de margen: especialmente en mercados de futuros volátiles
Pasos para comenzar a operar con Basis Trading
- Comprenda la dinámica del mercado: conozca cómo funcionan los mercados al contado y de futuros.
- Seleccione una clase de activo: elija entre materias primas, criptomonedas, acciones o bonos.
- Identifique una plataforma de trading: asegúrate de que ofrezca acceso tanto a instrumentos al contado como a futuros.
- Analice la base: busque precios incorrectos o diferenciales favorables.
- Ejecutar operaciones simultáneas: ingrese posiciones largas y cortas según corresponda.
- Monitorear y ajustar: Esté atento a la convergencia y ajuste las posiciones antes del vencimiento del contrato.
- Cerrar y liquidar: Salir de ambas posiciones para capturar ganancias o limitar pérdidas.
Conclusión
El basis trading es una estrategia probada en el tiempo que aprovecha las diferencias de precios entre los mercados al contado y de futuros.
Ya sea que busques ganancias de arbitraje o desees cubrir el riesgo de tu wallet, dominar el trading de base puede agregar una herramienta valiosa a tu conjunto de herramientas financieras.
Si bien la estrategia ofrece numerosos beneficios, es esencial comprender sus riesgos y matices de ejecución para operar de manera eficaz.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el basis trading y cómo funciona?
El basis trading implica explotar la diferencia de precios entre un activo al contado y su contrato de futuros. Los traders toman posiciones opuestas simultáneamente en ambos mercados para beneficiarse de la convergencia de precios.
¿Cómo ayuda el basis trading a los inversores a reducir el riesgo?
Proporciona una cobertura contra la volatilidad de los precios al compensar las ganancias y pérdidas en posiciones al contado y de futuros, lo que la convierte en una estrategia neutral respecto del mercado.
¿Cuáles son los diferentes tipos de basis trading?
Las estrategias principales incluyen el arbitraje (aprovechar los desajustes de precios) y la cobertura (gestión de la exposición a los movimientos de precios).
¿Cuál es un ejemplo de basis trading en los mercados de materias primas?
Un productor de granos podría vender contratos de futuros de trigo a un precio fijo antes de la cosecha y esperar a vender el producto real en el mercado al contado más tarde, fijando así un ingreso mínimo.
¿Cuáles son los riesgos y las recompensas de participar en el basis trading?
Las recompensas incluyen ganancias predecibles y beneficios de cobertura, mientras que los riesgos involucran la no convergencia de precios, problemas de liquidez y posibles llamadas de margen en posiciones de futuros apalancadas.